為什么中國要在今天發(fā)展REITs？

為什么中國要在今天發(fā)展REITs？

首先，中國是擁有最多基礎(chǔ)設(shè)施的國家，現(xiàn)在我們擁有的基礎(chǔ)設(shè)施總量超過了78萬億元。按照財(cái)政部的數(shù)據(jù)，這些基礎(chǔ)設(shè)施里有9.6%在運(yùn)營過程當(dāng)中使用者是需要付費(fèi)的。也就是說，全國存量基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營類資產(chǎn)的體量大概是7.5萬億。這筆資產(chǎn)，就是我們可以預(yù)估的中國基礎(chǔ)設(shè)施REITs的市場(chǎng)規(guī)模。7.5萬億這個(gè)數(shù)字跟邵宇在2021年的推算相似，邵宇認(rèn)為中國REITs市場(chǎng)的規(guī)模在3-8萬億元之間。

其次，2022年的經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是穩(wěn)增長，這就需要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)去貢獻(xiàn)能量，但同樣在這個(gè)時(shí)間段里，我們的地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也需要花精力去防范和化解。那如果想要兼顧這兩件事，基礎(chǔ)設(shè)施REITs可能就是一種最優(yōu)的解決方案。

所以在3月份的《政府工作報(bào)告》里，李克強(qiáng)總理專門提到說，政府要堅(jiān)持過緊日子，節(jié)用裕民，要「盤活財(cái)政存量資金和閑置資產(chǎn)」。5月份國常會(huì)，李克強(qiáng)又一次提出，要盤活基礎(chǔ)設(shè)施等存量資產(chǎn)，而且明確提到了發(fā)行REITs這種盤活方式。
溫鐵軍教授一個(gè)觀點(diǎn)：中國應(yīng)該把空間生態(tài)資源給貨幣化，來作為我們主權(quán)貨幣的錨，也就是價(jià)值抵押品。基于同樣的邏輯，中國七八萬億可以運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施要是能夠盤活，通過REITs給證券化，那是不是也跟空間生態(tài)資源有類似的作用。
蔡昉教授的一個(gè)觀點(diǎn)：國內(nèi)大循環(huán)的核心是形成統(tǒng)一大市場(chǎng)，「大」字很重要，它講的是全國應(yīng)該做到一盤棋，而不是熱衷于搞地方保護(hù)主義，搞中小循環(huán)。

基礎(chǔ)設(shè)施REITs，也相當(dāng)于在構(gòu)建這樣一個(gè)統(tǒng)一大市場(chǎng)。
2022年3月，證監(jiān)會(huì)又把REITs這事向前推了一步，發(fā)了一篇文章說，公募REITs下一階段的重點(diǎn)工作有兩個(gè)：一是正在研究制定基礎(chǔ)設(shè)施REITs的擴(kuò)募規(guī)則；第二個(gè)是保障性租賃住房的公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目也要抓緊落地。

證監(jiān)會(huì)的這個(gè)意見相當(dāng)于在說：一個(gè)REITs基金受歡迎，就可以再次募資去投資和運(yùn)營更多的資產(chǎn)項(xiàng)目，而不是只守著原來的金山寺和雷峰塔。